私募资产配置基金正式诞生,以后VC/PE的资金来源更灵活了

发布时间:
2018/9/5 9:24:12
来源:
易胜博备用网址资本
8月29日晚,中基协发布《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》,私募资产配置基金管理人正式开放申请,已在协会登记的私募基金管理人,可申请变更登记为私募资产配置基金管理人,申请机构可通过ambers系统在线提交申请材料。   至此,酝酿已久的私募资产配置管理人正式落地。在业内看来,资产配置基金管理人的出现,对于一些大型销售机构而言是一个重磅的利好。资产配置FOF基金有利于平滑单纯VC/PE基金的投资风险,有利于管理人在VC/PE方向开展投资业务,对行业有积极的影响。 在如今哀鸿遍野的创投圈,这样的消息稍稍抚慰了人心。
第四类基金诞生为私募打开了新世界的大门!
  随着管理人正式开放申请,私募资产配置基金第一次揭开了神秘的面纱。   众所周知,目前私募登记主要分为三类,一是私募证券投资基金管理人,二是私募股权、易胜博公司基金管理人,三是其他私募投资基金管理人。而此次资产配置管理人则是在这三类基础上新增的类型。   事实上,私募资产配置基金的诞生,早有预兆。   2017年7月全国金融工作会议提出金融要回归本源,加强防控金融风险,深化金融改革的要求。与此同时,中基协表态,正在抓紧研究设置“资产配置类私募投资基金管理人”的机构类型和产品类型。   今年3月,中基协第二届理事会第四次会议上指出,为进一步提升私募基金管理人专业化运营的有效性,切实解决私募基金投资者跨类别配置投资的现实需求,协会应积极探索符合我国国情的私募基金管理人登记备案工作。对具有跨不同投资类型资产配置需求的私募基金管理人会员机构,研究增设“私募资产配置基金管理人”。最终,经历了半年的时间,靴子落地。   总体来看,私募资产配置基金的诞生,主要是为了满足专业私募基金投资者对所投私募基金配置大类资产的现实需求,实现跨类型投资。与一般性私募基金相比,私募资产配置基金囊括各类资产的底层标的,可以“变相”突破专业化经营的要求。原本在治理后受到诸多限制的私募,今后可以跨越多种底层资产,可以说为私募打开了新世界的大门。   中基协此时推出私募资产配置基金管理人备案,带来的效应不可小觑:不但提升私募基金管理人专业化运营的有效性,还可以解决投资者跨类别投资的需求,更重要的是,有利于进一步规范私募投资基金FOF投资业务,优化私募基金投资活动。   而从监管层面来看,这也释放出一个信号:在发展绝对收益私募基金,为市场提供充足流动性的同时,统一大资管时代已经来临。
以后VC/PE的资金来源更为灵活了   目前,我国私募基金的资金来源中,来自各类养老金、社会公益基金、保险资金、主权财富基金等长周期配置资产的比例不足1%,而美国超过40%。这说明,我国资产管理行业还缺少大类资产配置的支撑,资产管理乃至整个资本市场都受到资金频繁流入流出的冲击,始终无法形成真正有效的长期投资机制和市场环境。   如今私募资产配置基金横空出世,这样的局面是否会得到有效的改善?   以后VC/PE的资金来源更为灵活了。过往,私募投资基金一直提倡多样化经营,私募证券、私募股权和其他类私募投资基金之间互不相通,私募基金对投资者的起投标准也是相当高的,这就导致了有多样化投资需求的投资者同时投资不同类型私募基金产品的机会减少了。   此外,也有利于提高私募投资基金的收益水平。由于金融产品一般都具有周期性的特征,可以同时投资多类资产的私募投资基金的出现,有利于提高投资效率,对于处于上升期的资产加大投资,同时减少下降期的资产类别配置,从而取得更稳定的投资收益。    私募资产配置基金管理人的出现,有利于被动型销售机构向主动性管理人方向转型,强化其受托管理责任,又极大丰富了FOF基金的底层类别。同时,资产配置FOF基金有利于平滑单纯VC/PE基金的投资风险,有利于管理人在VC/PE方向开展投资业务,对行业有积极的影响。   资产配置基金的出现拓宽了FOF基金的投资方向,有利于专业机构开发更符合投资者需求的FOF产品,私募FOF业务有望迎来爆发。北京市盈科律师事务所 私募投资基金专业法律事务部主任张力表示,   尽管目前中基协公布的信息还比较少,但众多机构已欲欲跃试。从《解答(十五)》对于基金的八条内容来看,出于对产品总体杠杆比例的考虑,私募资产配置基金建议为夹层基金或者投资于优先级的基金,如果要投资于私募基金的劣后级,则要设计成平层FOF。   同时,由于投资了不同类别的私募投资基金,协会可以对私募资产配置基金的估值方法做出指引,以避免管理人随意估值。而在信息披露方面,底层资产比较分散的私募资产配置基金,可以按照一定格式进行信批,切实保障投资人的利益。